CIBC世界市场分析师：能否谈一下你们广告客户的流失情况？

　　王湛生：我们还没有发现客户组成模式有太大的变化，百度客户仍然有着相当高的忠诚度。事实上，我们从没有计算过客户流失率，因为比较难以掌握。一旦客户停止同我们合作，他们仍然可能在不同时间、不同时段再次采用我们的服务。据我们所知，我们的大部分客户都是老客户。

　　李彦宏：我来补充一下。总体来看，我们的客户有着很高的忠诚度。每个季度我们都会有新客户加入，但通常情况下，新客户需要一到两年的时间才能完全了解百度付费搜索服务的投资回报。我们希望未来可以从老客户身上获得更多收益。

　　花旗证券分析师：百度并未公布每股收益预期，你能否谈一下第三季的运营支出情况？百度第二季度运营支出有较大幅度增长，这对毛利率有一定影响，第三季度是否仍会如此？你能否透露一下百度第三季度的运营支出计划？

　　王湛生：有一点可以确定，我们对未来的营收预期较高，我们的增长速度并不会放缓。除了预期较高，考虑到我们目前的规模，我们的潜力在未来几个季度才能释放出来。短期内，我想提醒你的是，我们正加大对销售及市场的投入，在大城市建设直销网络。这些投入短期内可能对利润有负面影响，尽管它们是我们的长期投资。在资本支出方面，前面我已经提到，我们将继续增加资本支出。我不能在此公布准确的数字，但可以肯定将保持当前的增幅。

　　李彦宏：在制定投资计划和预算时，我们主要考虑长期发展，例如未来两到五年。因此，我们不会过多地谈论短期计划和业绩预期。我们将尽可能为了长期盈利而投资，不过我们目前的毛利率已经远远超过了大多数分析师的预期。

　　Pacific Crest证券分析师：从财报来看，你们来自每家网络营销客户的平均营收同比有较大幅度增长。这是否意味着新客户的支出更多？

　　王湛生：平均用户支出增长并不意味着新增客户支出更多，很多老客户的支出也在增长。由于新客户可能会在一个季度的任意时刻加入，因此在大多数情况下，它们反而会拉低我们来自客户的平均营收。

　　李彦宏：我认为，百度现有客户的投资回报率仍然十分诱人。我们所要做的就是保持系统稳定运行，尽量释放客户的购买力，包括老客户和新客户。正如我前面所说，用户通常需要一到两年的时间才能充分了解到我们系统及服务的价值，然后他们的支出也会逐渐增加。

　　摩根斯坦利分析师：百度第二季度股权奖励支出比上一季度下滑8%，你们的奖励机制将会发生根本变化吗？

　　王湛生：是这样的。自百度成为一家上市公司以来，我们一直在扩大员工队伍，并且朝着成熟企业的方向发展。在激励制度方面，我们将更多地采取基于现金的奖励方式，减少基于股票的奖励方式。我认为，基于股票的奖励方式在百度薪酬体制中所占比例将越来越小。

　　Thomas Weisel Partners分析师：过去四个季度里，百度每季度新增客户数量在1万家左右，而第二季度新增客户1.6万家，你能否能解释一下客户大幅增长的原因，以及高速增长是否会持续？

　　王湛生：我想有两个因素推动客户增长，一个是我们加强了分销和直销网络建设，在很多大城市建立了直销网络；另一个原因是，中国企业对网络营销的认可度正在提高。基于我们的销售网络及目前积累的经验，我们预计，未来客户将持续增长。

　　Thomas Weisel Partners分析师：能否谈一下你们的渠道战略？

　　王湛生：我们将在中国的不同市场采取不同的战略。在一些市场，我们会同经销商密切合作，为他们提供更好的支持；而更大、更具竞争力的市场，我们会加强直销网络的建设。过去一年里，我们在广州和上海推出了直销服务。过去一个季度，我们开始着手发展北京的渠道。我们刚刚同一家北京经销商达成协议，将接手该经销商的业务，并转为直销。北京将成为我们唯一一个同时开展直销和分销的城市。