3G前途显得分外美好。2005年来，外资对中国SP的并购达到近百起，其中，英国手机铃声及游戏开发商Monstermob　Group的三次疯狂并购被视作“全球SP行业的并购向中国转移”的标志性行动。

　　外资究竟看中了什么？有人认为，外资大批收购中国SP的目的并非进入中国SP市场，而是想以SP作为跳板，为进入中国基础电信服务市场做准备。根据中国加入世贸组织时的承诺，今年是我国全面放开基础电信市场最后的过渡期。到2007年，在外资持股不超过49%的前提下，我国将进一步放开基础电信业务。所以，外资正在通过收购这种最快的方式进入中国，在中国电信市场上打下前哨。

　　尽管信息产业部已经对部分违规SP进行处罚，以求达到杀一儆百的效果，但暴利依然驱使SP去违规操作，而外资的疯狂并购越发催生了大量的小型SP。

　　政策的长臂能够伸多长？被风险投资人视作“政策打压”的规定尤其影响到靠电信增值服务支撑起来的互联网产业，以及外资风险投资在中国的生意。

　　8月16日，在“2006中国创投融资发展高层论坛”的主题发言中，智基创投公司总经理兼合伙人陈友忠指出：“电信增值服务很惨，它支撑了中国互联网业和创业投资的发展，但在政府对电信、外商投资以及网吧经营的各项监管措施陆续出台后，电信增值从高潮跌到低谷，一些公司的收入甚至下降了80%；TOM在线、灵通公司等都裁了员。”他举例说，SP业务做得好的公司，一个月收入七、八百万人民币不是什么稀奇事，但这个业务有很多水分，是靠很多违规的操作来达到暴利目的。“水分大的产业，遭遇打压的时候跌得就会很惨，”陈友忠继续说：“电信增值是一个双刃剑，水能载舟，也能覆舟。这一次政策打压的力度会比以往更大，所以，对整个产业会有相当的影响。”

　　Web 2.0营造创业者的失乐园

　　如果说政策监管是给SP投资泼冷水的话，Web 2.0的“软着陆”则显示了风险投资对其商业模式的怀疑与观望。

　　Web 2.0是一个浪漫的新概念，它寄托着新一代互联网淘金者的希望和热情，并流露出耍弄文字游戏的气质。2.0对1.0的超越，初衷或许是因为门户网站越发成为后来者无法逾越的藩篱。正如传统媒体经历了从大众转向小众的定位一样，Web 2.0代表了一种跨越门户通吃模式、开辟小众“蓝海”的趋势。Web 2.0代表们引用了“六度空间理论”、“长尾理论”、“去中心化理论”，采用所谓“RSS”、“SNS”、“播客”、“Wiki”等技术和概念，将“分类信息”、“交友”、“博客”等“功能”做成一个个网站，其共同特征是更加互动、民主和以人为本。

　　这种“不一样”的追求迅速把Web 2.0 推进沉寂两年亟待出手的风险投资的包围。包括新数通网络杂志公司、天下互联窄告网、提供网上直播技术的UUSEE网、交友网站亿友以及提供分类信息服务的58同城等新创企业，均在2005年到2006年上半年成功融资。今年4月，某著名传媒集团总裁还曾表示：“Web 2.0将给中国互联网行业，甚至中国社会带来深刻的影响和变革。”

　　但随着“投资应该软着陆”呼声的高涨，投资人对Web 2.0的关注似乎有降温趋势。不少风投正在开辟自己的“蓝海”，除了飞去二、三级城市看公司之外，对非TMT（科技、媒体、通讯）的关注，被看成是一次行业集体反思。比如典型的互联网投资企业软银，就在今年上半年涉足医疗器械行业，其原因就在于“竞争小，市场大”。华登国际投资集团合伙人江善颂说：“今年年初的时候大家都在喊Web 2.0，现在突然之间Web 2.0的声音听不见了，这是很有趣的现象。”

　　奇虎网董事长、天使投资人周鸿韦认为：很多Web 2.0只是一个功能，比如博客，它能成为一个好的模式吗？哪个公司没有博客？没有技术壁垒，也没有时间、模式的壁垒。新浪、搜狐、百度很容易把这个功能加入到现有的产品中，这个Web 2.0有什么竞争力？鼎晖投资合伙人王树甚至说：“Web 2.0到目前为止还没有一个被证明成功的商业模式，这也是影响创投对它价值判断的因素之一。”