值得一提的是，此次小米IPO引入7名基石投资者，共计认购5.48亿美元股份，约占公开发售总额的10%。基石投资者阵容强大，其中中投中财娱乐认购1.92亿美元，中国移动认购1亿美元，高通认购1亿美元，国开行旗下私募股权认购6600万美元，保利集团认购3200万美元，顺丰集团认购3000万美元，招商局集团认购2800万美元。

朱超告诉经济观察报记者，是他们主动找的雷军谈投资，基石投资方面谈了三四个星期基本就拍板了，目前钱都已经打了，后期可能还会追加。

谈定位：全能型

“传统的五号电池在中国卖3-5块钱人民币，而我手上的这一盒五号电池才卖9.9元，是传统电池三分之一左右的零售价，虽然制造成本至少贵了10%。”雷军示意工作人员把电池递给他后说。在他看来，小米之所以能生产如此之多物廉价美的好产品，是因为小米在商业模式上遥遥领先，非常创新。

小米到底是一家什么样的公司？“互联网”，“硬件”，还是“互联网+硬件”？这令无数投资人都深感困惑的问题，过去一个星期终于被雷军想明白了，他得出的答案是小米是全球罕见的同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司，小米这样的公司是独一无二的。

上海交通大学上海高级金融学院市场营销学教授、副院长陈歆磊曾经为经济观察报撰文写道，“做中国的苹果”是小米向资本市场讲述的故事。苹果已经构建了高度体系化的生态链，生态链内的产品相互关联，产生协同效应。然而，与苹果公司构建的生态链不同，小米的生态链本质上是一家类似于丰田的制造企业，而且作为制造企业，小米可能做得并不及丰田，生态链上的产品彼此间也不能产生真正的化学反应。

在招股书中，小米如此介绍自己：“小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。”

朱超则认为“它并不是一个单纯的硬件企业，硬件只是小米的手段而已。”他觉得小米是比较偏向互联网的公司，有硬件、电商和综合体，每一个企业都有自己独特定位，小米的特色就是它做了很多别人可能要分两三次去做的事情。朱超以亲身经历举例，原本他用的是苹果手机，然后当他家里买了小米空气净化器，有一个产品变成小米的之后，他慢慢就会发现家里需要越来越多小米的产品，小米的智能设备很多都是互联互通的。朱超认为这种逐步渗透是很好的策略，因为要一下子全部改变人家的习惯其实挺难的，需要找到一个切入点。

雷军认为，小米既做硬件，也做电商平台，只有自己做产品自己卖效率最高，小米优化了整个销售的所有环节，做全价值链的成本优化。“要在运作成本和流通成本遥遥领先，才能把一个制造成本比别人高的产品卖到一半的价钱。我们每天都在琢磨怎么生产出伟大的产品，怎么卖出伟大的价钱，一个伟大的公司总是希望提高效率，把产品卖得越来越便宜。”雷军表示，小米店里买电子消费品都是超值打折的，但是他会希望顾客可以一次性买个十几件二十件回家。

他强调，小米的核心是做价值链的两端，既做产品技术和研发，还做用户端的市场和销售，这是价值链最高的两端，过去八年小米都在自循环。

但还是有投资人不理解。雷军提到，21号他们团队去一家之前已经谈了十次的全球领先的基金公司路演，接待雷军一行的时候，该基金的人说他们美国的同事还是对小米的模式存在担忧，雷军则表示，“有顾虑是正常的，如此创新的东西，如果大家一看就明白，就不算创新了。往往创新的东西都会超越你的认知，不超越你的认知，怎么能够叫创新呢？”

中国证监会也对小米的定位及商业模式产生质疑。就在小米向港交所提交招股书后的一个月后，向中国证监会申请发行CDR；6月14日，中国证监会对小米CDR发行申请进行了多达30页、84项问题、超过24000字的反馈意见。

在上述84项问题中，监管层的提问从股东、估值、客户、估值、盈利能力及生态链进行“穿透”，鉴于小米的收入结构中既有硬件生产又有互联网业务。对此，证监会在反馈意见中提出疑问——公司是一家以手机、智能硬件和IOT平台为核心的互联网公司，请说明现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确？