事实上，无论是汽车音响还是耳机，同多媒体音箱相比都有着较高的毛利率。2009年，多媒体音箱的毛利率为32%，而耳机和汽车音响的毛利率分别为34.57%、57.50%。

据了解，公司此次募集资金除了投入到年产860万套多媒体音箱建设项目之外，还将投入到年产270万套高性能耳机系列产品项目。

分析人士认为，今后公司将充分利用在多媒体音箱方面已经积累的经验和竞争优势，逐步加大耳机和汽车音响领域的投入，这两项业务有望后来居上，成为公司新的利润增长点。

移动互联网带来发展机会

华泰联合证券分析师卢山认为，移动互联网的快速发展将使多媒体音箱的市场规模和成长速度超出传统的认识。

据了解，一般认为，多媒体音箱就是电脑的配件，但是随着移动互联网革命的到来，iPhone、iTouch等新型消费电子产品进入高速发展期，相应地带动了配套多媒体音箱的成长。

卢山认为，漫步者能够抓住移动互联网催生的新一轮消费电子浪潮，这一方面是因为公司在年轻消费群体中建立了强大的品牌和形象；另一方面是音质和外观设计一直是公司产品的强项，这在追逐时尚的消费电子音箱中是关键的因素。

尽管前景诱人，但是由于身处竞争惨烈的多媒体音箱行业，漫步者所要面对的竞争压力不小。

目前A股市场涉及音频的公司主要有广州国光（002045.SZ）、歌尔声学（002241.SZ）等。其中，广州国光的主要产品为扬声器和音箱，歌尔声学的主要产品包括微型麦克风、便携式音频产品等。

从毛利率看，漫步者略胜一筹。以2009年数据来看，漫步者的毛利率为32.13%，比广州国光、歌尔声学的27.51%和23.44%的毛利率，分别高了4.62%、8.69%。

“对漫步者而言，要面对同质化的竞争，国内的音箱市场，大家对价格的敏感度还是比较高的，这就是为何山寨、水货能够有那么多购买者的重要原因。同时，公司还要面对海外军团的挑战，如何面对这些巨头的挑战，是漫步者所要思考的问题。”季宸东表示。

近期漫步者发布的2010年第一季度财报显示，一季度公司营业收入1.87亿元，相比去年同期增长11.63%；净利润为2830万元，相比去年同期2506万元增长了12.96%。

风险提示：

iPhone等新型消费电子产品处于市场的成长期，相应的多媒体音箱行业竞争态势尚未稳定，存在由于竞争激烈导致毛利率下降的风险。

原材料价格上涨风险。如果主要原材料变压器、扬声器硬件、线材、塑胶原料、中密度板等出现较大幅度的价格上涨，存在盈利低于预期的风险。